Optimal Execution under Liquidity Uncertainty
创建于 更新于
摘要
本文研究在存在价格冲击与市场恢复弹性动态的条件下，对大宗股票交易执行策略的优化问题。模型结合随机成交量影响和流动性切换机制，构建随机控制问题，采用Hamilton-Jacobi-Bellman方程的粘性解框架，刻画最优交易策略与自由边界结构。通过数值实例揭示了价格影响、流动性波动及订单簿形态对执行成本和策略的影响机制，展示在不同市场条件下执行区域和延续区域的动态变化规律 [page::0][page::2][page::24][page::25].
