基于历史波动率和 VIX 指数的择时研究
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摘要
本报告基于沪深 300 期权计算的历史波动率与 VIX 指数，研究了市场波动率对股票风格及行业因子未来收益的预测能力。结果显示，市场因子月度波动率与下期收益显著负相关，大部分风格因子收益与波动率负相关，同时行业间相关性分布均衡。VIX 指数与因子收益存在一定相关性，且以VIX与63日均线构建的市场风险状态划分，表明风险下行时市场因子表现优异，行业及风格因子收益表现分化，为量化择时提供了有效参考 [page::0][page::6][page::13][page::22]。
