国泰海通 · 宏观聚焦｜当“纸币降级”遇上“能源冲击”：70年代回忆录——历史比较研究二
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摘要
本报告通过回顾1970年代美元脱钩黄金、石油美元体系建立与两轮石油危机导致的滞胀历程，分析当时财政货币超发、能源供给冲击与工资—物价螺旋的相互作用，以及沃尔克时代通过激进紧缩重建货币信誉后对资产配置（大宗商品/黄金显著跑赢、债券受创后走牛、股票先弱后强）的历史启示；并对比当前AI与页岩油等结构性差异，提出美联储需展现决心但不必简单复刻“休克疗法”的政策结论 [page::0][page::15]。
