外资行为散户化 (I)“配置型”VS“交易型”选股能力因子化谁更强？
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摘要
本报告基于北上资金的托管机构分类，将资金划分为“配置型”和“交易型”，通过构建资金持有占比因子和资金净流入占比因子，量化比较不同机构资金的选股能力和超额收益表现。研究发现，“交易型资金”表现出更强的行业调整与超额收益能力；资金净流入因子的边际逻辑相比持股比例因子更适合当前市场，但两者的有效性均随市场环境动态变化，需结合时序和截面分析灵活应用。主要机构分别展现出不同的因子效能和风险收益特征，对A股市场投资具有重要参考价值 [page::1][page::4][page::16][page::18][page::19]
