【浙商金工】“类过热”环境延续，继续看多资源品 ——2026年6月大类资产配置月报
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摘要
本报告在“类过热”宏观框架下判断美国增长与通胀超预期态势将延续，倾向于看多资源品。数据方面，4月CPI、PPI超出预期，5月制造业PMI上行与库存动向显示需求回暖具有内生性补库压力，且库存水平仍处于历史低位，下游补库需求具备延续性。随着油价相关成本传导至生产端的压力上升，未来通胀超出市场乐观预期的概率上升。报告提出量化大类资产配置将继续偏向资源品，并通过宏观因子体系动态调整风险暴露，短期黄金表现或受限于加息路径与财政信号，需要等待更多宽财政信号的出现以寻求新一轮行情。以上判断与5月月报形成延续性。 [page::0][page::1][page::2]
