【山证电子】电子行业年度策略：AI开启新一轮硬件通胀，国产算力加速突围
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摘要
本报告认为生成式AI与国产算力扩产驱动算力和推理侧存储需求爆发，催生存储（HBM/DRAM/NAND）与SSD供需缺口，从而推动存储进入量价齐升的超级周期并提升半导体全链条景气度 [page::0][page::2][page::3]. 我们判断国产算力与出口管制将加速国内晶圆、封测与设备的扩产与国产替代进程，同时带动PCB、被动元器件与光学等上游材料与零部件需求升级 [page::6][page::11][page::15]. 报告给出重点关注标的（存储、芯片、代工封测、设备、电子元器件与消费光学），并提示技术/产能与国际贸易等风险 [page::1][page::24].
