DMA策略带来的小微盘股风险释放及前景展望
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摘要
本报告系统分析了基于DMA中性策略的多空结构对小微盘股价格及风险收益特征的影响，指出2023年下半年政策限制和资金流出导致小市值溢价倒挂，促使DMA策略被迫平仓，引发小微盘股持续流动性枯竭和业绩表现断崖式下跌；量化模型及衍生品复刻展示小市值敞口优势消失，空波动率收益率下降；"固收+"资金出逃导致长期资金难以回流小盘市场，加剧流动性负反馈。同时，微盘股因交易拥挤出现风格极致化反转迹象，中长期风格将回归大盘价值 [page::1][page::4][page::6][page::8][page::12][page::16][page::19][page::24]
