Idiosyncratic Risk, Government Debt and Inflation
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摘要
本报告基于可解析模型和量化2资产HANK框架，系统分析了政府债务在异质性风险背景下对中短期利率、自然利率及通胀的影响。研究表明，公共债务通过提供私人部门的风险保险价值，推升了自然利率，从而在传统泰勒规则货币政策下导致通胀上升，且该机制可解释美国2023年及后期“尾声”通胀的持续存在。报告还指出资产市场结构决定债务对利率和通胀的影响强度，并提出调整货币政策响应公共债务的策略能有效缓解债务驱动的通胀压力[page::0][page::2][page::6][page::9][page::27][page::31][page::32][page::41][page::46][page::49].
