【华西商社】子行业表现分化，关注新消费+出海服务+顺周期修复
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摘要
本报告聚焦2025-2026年的市场分化格局，梳理新消费、免税、出海服务、旅游、酒店、餐饮及黄金珠宝等板块的景气与业绩动能，指出以潮玩、家清、膳食健康等为代表的新消费分支具备高成长性，且景气度显著优于大盘；免税与出境旅游在政策与需求端逐步释放，将带动服务业的景气拐点。报告还强调AI应用、岗位外包等人力资源服务的成长性，以及酒店与餐饮的结构性修复路径。通过对龙头公司业绩与市场规模数据的综合分析，提出若干受益标的与风险提示，供投资者把握行业轮动机会 [page::0][page::1][page::2]
