中金 | 高歌猛进的“固收 $+^{-}$ ”基金：背后的逻辑
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摘要
本报告梳理了2025年“固收+”基金的快速扩容路径与结构性变化，指出全市场规模已升至近3.0万亿元，二级债基贡献了主要增量并成为机构增配的核心标的；在权益回暖背景下，可转债与偏债混合FOF等高仓位产品业绩领先，但风险（如可转债回撤）亦较高；此外，2025Q4新发与净申购集中在二级债基与偏债混合FOF，2026年增量资金结构可能从机构主导转向更多低风险零售配置需求 [page::7][page::4][page::12]
