基于宏观状态的风险预算和资产配置
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摘要
本报告基于中国市场宏观经济增长和通货膨胀两个维度划分宏观状态，统计检验不同宏观状态下大类资产的表现和轮动特征，并设计相应的风险预算配置方案。通过历史回测验证，基于风险预算的资产配置策略呈现低换手、低回撤及高Sharpe比特征，且结合宏观状态的战术调整能显著提升收益0.5%-1%。加入股票分红收益和债券杠杆后，回测年化收益率可提升至7%-9%。报告为大型机构投资者提供了宏观状态驱动的稳健资产配置框架和实践路径 [page::0][page::4][page::9][page::13]
