基于预期股息率的A股高股息因子投资策略研究
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摘要
本报告针对A股市场股息投资现状，提出采用预期股息率替代历史股息率构建高股息投资组合，结合反转因子和盈利因子进行筛选，并通过年报和三季报数据两阶段模型预测股息率。实证结果显示，预期股息率选股组合显著跑赢沪深300全收益指数，年化收益达23.22%，信息比率0.752，回撤相对可控。股息率受短期反转和盈利因子影响，中期牛熊市状态影响，以及长期利率水平影响。组合主要风格收益来自价值、盈利和低波动因子，风格暴露明显。该策略适合沪深300成份股，具有较强预测能力和稳健的超额收益表现 [page::0][page::3][page::6][page::11][page::14]
