国泰海通｜有色：地缘影响加剧波动

创建于 2026-03-22T23:48:16.707282+08:00 更新于 2026-03-22T23:51:08.606760+08:00

摘要

在供需接近紧平衡的背景下，报告认为宏观面（货币政策、宏观预期）、地缘博弈及供给扰动将主导有色金属价格波动；具体来看，铜因去库与下游补库具托底作用，铝受流动性预期与航运/原料约束短期承压，锡供应回升但去库存形成低价支撑，新能源金属如碳酸锂需求旺盛但需关注津巴布韦出口政策扰动，战略金属（稀土、钨、铀、钽）价值凸显但存在供应端风险。总体建议关注地缘事件与流动性变化对价格的短期冲击与结构性供需缺口的中长期机会 [page::0]

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