【华西食品饮料】百润股份（002568）：费用投放增加影响净利率，期待未来新品表现

创建于 2025-10-30T07:49:10.006547+08:00 更新于 2025-10-30T07:51:58.379795+08:00

摘要

本报告基于百润股份2025年三季报数据，分析指出公司酒类新品对收入贡献有限，费用投入增加导致净利率下降，预计四季度新品销售环比回升。与此同时，公司产品结构变化对毛利率影响有限，但销售费用率上升显著影响净利润表现。未来重点关注新品回款动销及烈酒业务发展，调低25-27年业绩预期，维持“增持”评级 [page::0][page::1].

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