华泰金工 | 高波动环境下商品配置或可偏均衡
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摘要
在高波动环境下，华泰金工对商品的三大模拟组合—期限结构、时序动量、截面仓单—进行对比分析，融合策略在近两周的净值稍有下跌但今年以来仍处于小幅亏损态势，时序动量组合今年以来表现最好，贡献来自锌、乙二醇、PTA等品种，且持仓趋于均衡稳健；地缘扰动与美联储紧缩预期共同压制贵金属，铁矿石等黑色品种的基本面利多因素支撑需求边际上行的判断；期限结构与截面仓单在持仓结构上呈现出不同阶段的偏好转变，期限结构多偏向农产品、多头，而截面仓单多头以农产品为主，能源/化工多头回落、工业金属空头增多。综合来看，在地缘风险与全球流动性收紧的背景下，商品策略融合具有分散风险与对冲单一板块波动的潜力，但短期需关注贵金属与铁矿石等关键品种的波动性与基本面变化 [page::0][page::1][page::3][page::5].
