误定价打分、成交量，与 A 股预期收益率──基本面量化系列（一）

创建于 2025-07-22T02:44:17.509402+08:00 更新于 2025-07-22T02:54:34.394890+08:00

摘要

本报告基于Fama-French三因子模型无法解释的11个异象，通过特征工程构建误定价打分指标，对A股全市场股票进行分类和量化分析。结果显示，低估组股票未来月均超额收益率显著高于高估组，达到0.82%，并且在高估组中预期收益率与成交量负相关，低估组存在最佳换手率区间，验证了误定价与成交量对预期收益的影响机制[page::0][page::7][page::8][page::9]。

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