【国盛量化】宏观逻辑的量化验证：深入股债相关性的本质和预测｜ 量化专题报告
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摘要
本报告系统揭示了股债相关性的本质起源于未来现金流与折现率的定价模式（DDM），并论证了高频相关性无法直接传导低频收益预测。利用熵池模型定量验证了相关系数预测在资产配置中的收益提升和风险降低作用。报告深入分析了海外股债相关性的机制转换及其驱动因素，包括经济周期、风险偏好、通胀预期与政策超预期四大类，进而构建了适用于中国市场的ARIMAX预测模型，其样本内胜率超过70%，样本外接近90%。最终，提出基于认知融合与风险匹配的资产配置体系，强调提高对资产收益风险分布认知和匹配风险偏好的必要性，为资产配置提供理论与实证支持 [page::0][page::4][page::5][page::6][page::11][page::13][page::14][page::15]
