中金 | 资金流全景动态：谁在买，谁在卖？
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摘要
本报告系统梳理2025年以来A股资金流动与结构变迁，显示资金面整体较为紧平衡，机构资金结构分化明显。国有机构作为维稳主力大幅买入ETF，主动偏股基金净赎回收窄且权益仓位相对高位，股票型ETF流入显著回升，私募基金管理规模稳步提升，产业资本4月净增持，个人投资者开户数显著上升，北向资金小幅净流入。行业配置层面，主动基金与外资均加仓汽车、半导体，减仓电力设备与通信，港股配置比例创新高，反映资金面分化特征与配置偏好转变，为市场估值修复与情绪改善提供支持 [page::1][page::6][page::8][page::12][page::17]
