Portfolio Analysis Based on Markowitz Stochastic Dominance Criteria: A Behavioral Perspective
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摘要
本文构建了基于Markowitz随机占优（MSD）及加权Markowitz随机占优（MWSD）行为投资者的随机优化模型，首次将MSD条件线性化形成混合整数线性规划（MILP）模型。通过对49个行业组合的美国市场实证，发现传统市场组合在MSD和MWSD偏好下均表现为效率低下，可构建表现更优的组合，且行为因素如参考点与概率扭曲对组合超额收益影响有限。本研究不仅拓展了行为金融中基于不完全偏好信息的组合优化理论，还为定量描述行为决策提供可操作模型 [page::0][page::19][page::21][page::23][page::24].
