【山证煤炭】煤炭月度供需数据点评 12月：政策托底煤价，供应或受约束

创建于 2026-01-21T10:01:07.554728+08:00 更新于 2026-01-21T10:12:07.003792+08:00

摘要

报告认为：2025年原煤供给小幅增长（累计48.32亿吨，+1.2%），但12月当月产量出现回落，终端需求整体走弱、进口在12月环比大幅回升，导致12月煤价大幅回落；基于“反内卷”政策延续，政策有望在价格过低时托底，建议关注中下游盈利修复与价值配置机会 [page::0][page::1]