估值因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之五
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摘要
本报告系统实证了估值因子在行业配置中的应用逻辑及效果，发现传统单一估值因子难超越等权基准。通过结合业绩指标稳定性、行业指数择时收益和行业成分股选股收益三维筛选最适用估值指标构建改进估值因子，进一步将估值因子与财务质量因子、动量因子复合，显著提升模型表现。基于规则二构建的估值因子与营收增速因子复合后，年化超额收益率达到7.35%，多空头收益区分明显且对手续费不敏感，显示出较强的行业选择能力，为行业配置策略提供了有效量化工具 [pidx::0,3,10,15,17,18,20,21]
