量化研究新思维（十二）——基于横截面和时间序列指标的因子择时
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摘要
本报告聚焦基于横截面和时间序列指标的因子择时模型构建，结合经济周期划分，发现估值、动量、质量和低波因子在不同经济状态下表现迥异。实证显示复合模型风险调整后的收益显著优于单一指标，目标波动率策略在股票资产中提升夏普比率但在债券市场效果有限。深入分析股债相关性的宏观驱动机制及ESG数据在投资中的应用趋势，并比较多空策略中信号合成的两种方法，揭示组合复合方式在信息比和透明度上的优势，全面展示量化因子策略研究新思路。[page::0][page::3][page::4][page::7][page::8]
