行业要闻与政策背景 [page::0][page::1]

• “十五五”规划明确提升科技自立自强水平，强调人工智能+行动贯穿科研、制造、治理、服务全链条。

- 英伟达发布性能提升超3倍的Vera Rubin超级芯片及量子处理器与GPU超级计算机互联技术，推动行业技术进步。

公司盈利表现亮眼 [page::0]

| 公司名称 | 归母净利润同比增长率 |
|----------|---------------------|
| 指南针 | 205.48% |
| 岩山科技 | 331.09% |
| 宏景科技 | 448.91% |

• 多家公司前三季度净利润大幅增长，显示行业企业盈利能力显著提升。

行情表现与子行业涨幅 [page::0]

• 10月23日至29日，沪深300上涨3.38%，申万计算机行业上涨4.05%。

- 子行业表现中，横向通用软件涨幅最高达6.39%，其他计算机设备涨4.64%，垂直应用软件涨3.85%，IT服务III涨3.45%，安全设备涨1.65%。

行业景气度与投资建议 [page::1]

• 科技自立自强水平大幅提高，AI大模型算法和算力基础设施加速布局推动行业景气度上行。

- 重点关注具备AI技术落地能力与场景适配优势的头部企业。

• 维持计算机行业“看好”投资评级，风险包含宏观经济波动、行业竞争及供应链风险，以及AI技术迭代和应用落地不及预期风险。

渤海证券研究报告详尽分析——“十五五”聚焦科技自立自强，关注国产化布局机会——计算机行业周报

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一、元数据与报告概览

• 报告标题： 【计算机】“十五五”聚焦科技自立自强，关注国产化布局机会——计算机行业周报

- 发布机构： 渤海证券研究所

• 发布日期： 2025年10月31日 09:13（天津）

- 作者（编发团队）： 郭苓芝（编发），复审朱艳君、张敬华、任宪功，终审崔健

• 研究对象与主题： 中国“十五五”规划背景下计算机行业，重点为人工智能（AI）技术发展、自主可控技术的国产化机遇及行业投资机会。

- 核心论点及评级： 计算机行业“看好”评级，基于“十五五”规划对科技自立自强的战略聚焦，特别强调人工智能和自主可控关键基础软件领域的发展，推荐关注具备AI技术落地能力和场景适配优势的头部企业。[page::0-1]

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二、逐节深度解读

1. 行业要闻及公司业绩概览

• 行业要闻概述：

1) “十五五”规划明确聚焦科技自立自强，全面推进“人工智能+”全链条行动。
2) 英伟达技术突破，发布性能提升逾三倍的Vera Rubin超级芯片和NVQLink互联技术，增强量子处理与GPU超级计算机的融合能力。

• 公司公告亮点： 三家公司前三季度归母净利润分别同比大幅增长，指南针205.48%，岩山科技331.09%，宏景科技高达448.91%。显示部分计算机企业已获得显著盈利能力提升，具备较强的成长动能。

- 行情回顾（2025年10月23日至29日）：
沪深300指数上涨3.38%，申万计算机行业整体上涨4.05%，三级子行业中横向通用软件表现最佳（涨6.39%），其次是其他计算机设备（4.64%）、垂直应用软件（3.85%）、IT服务三级（3.45%）、安防设备涨幅最小（1.65%）。表现反映行业内部结构分化，软件领域景气度更强。[page::0]

2. “十五五”规划背景下的行业形势与建议

• 政策环境与战略导向：

报告详细阐释《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》后，科技自立自强被定位为“十五五”核心经济社会发展目标的主线之一。
人工智能行动由单一数字产业化转变为贯穿科研、制造、治理、服务等全链条的赋能手段，强调AI的引领及全方位渗透能力。

• 行业趋势判断：

随着AI大模型和算法的快速进化，算力基础设施投入持续加码，计算机企业在实际应用中的突破不断涌现。尤其国产自主EDA工具与操作系统等关键基础软件技术研发提速，提升国家信息安全保障能力，突显行业国家战略价值。

• 投资建议及风险提示：

鉴于上述因素，报告建议重点关注拥有AI技术落地能力及场景适配优势的头部企业，维持计算机行业“看好”评级。
主要风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧、供应链不稳定，以及AI技术迭代和应用落地不及预期的潜在风险。[page::1]

3. 免责声明与风险强调

• 报告文本对信息的准确性、时效性、完整性未作保证，强调观点为研究所当时判断，后续可能调整。

- 明确非投资决策服务，不构成投资建议，投资者需自主决策并自行承担风险。

• 法律声明严格限制未经授权的转载、引用，保护渤海证券研究内容知识产权。[page::1-2]

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三、图表与图片深度解读

1. 封面图（第0页）

• 图示内容： 图中展示一位男性正在操作平板设备，背景为数字与硬件电路板等计算机元素，中央横幅文字“君临渤海 诚挚相伴”，辅以“独立诚信 细研深究 计/算/机”字样，彰显研究团队理念与专业精神。

- 解读意义： 该图象征渤海证券研究所专注于计算机行业的探索与深入分析，呼应报告主题“计算机行业周报”，凝聚信心与专业信念，为投资者传递权威性与信任感。

• 关联文本： 视觉重点深化主题的科技创新与行业研究力量，强调渤海证券“独立、细致”的研究态度。[page::0]

2. 渤海证券研究所官方标志（第2页）

• 图示内容： 蓝色LOGO及“渤海证券研究所”文字，强调官方正规出处。下方说明公众号发布原创研究数量及内容推介。

- 解读意义： 强调内容来源的正规性及权威性，提升报告影响力和可信度，有利于维护品牌形象及维护知识产权。

• 关联文本： 与免责声明及版权保护条款共同构成合规合力，强化读者对内容专业性与严肃性的认知。[page::2]

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四、估值分析

本篇报告为行业周报性质，侧重政策环境、行业动态及公司盈利表现，以及整体行情回顾和投资策略，未直接开展估值模型分析或单独公司估值预测。尽管如此：

• 报告通过公司公告披露的前三季度净利润同比增速（指南针205.48%、岩山科技331.09%、宏景科技448.91%）反映出核心标的具备强劲的盈利提升能力，为未来估值提供业绩支撑。

- 行业热点向AI大模型和国产化自主技术聚焦，具备一定的行业成长弹性，表明投资者可围绕技术创新优势和盈利增速来展开估值判断。

总结来看，报告主要依托宏观政策环境和行业发展趋势，结合公司业绩增长，形成整体看好态势，未深入展开详细估值方法论。[page::0-1]

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五、风险因素评估

• 宏观经济风险： 国家及全球经济环境可能影响计算机行业资本投入及需求增长，造成业绩波动。

- 行业竞争加剧： 计算机行业内外竞争日趋白热化，技术壁垒和市场份额争夺压力大。

• 供应链波动风险： 芯片、服务器等关键硬件供应链可能受地缘、政策等因素扰动，影响生产和交付。

- AI技术迭代风险： AI技术更新换代速度极快，若核心技术不能持续创新可能导致落后。

• AI应用落地风险： 即使技术成熟，实际商业场景和市场认可度不及预期，将制约盈利能力释放。

- 报告对风险后续管理阐述： 该报告未详细说明风险缓解策略及概率，仅客观列示潜在风险。投资者需关注技术迭代和政策风向变化。[page::1]

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六、批判性视角与细微差别

• 观点倾向性： 报告明确表态“看好”行业，尤其强调头部企业AI技术落地能力，可能在行业整体复杂性上存在一定正向偏重。

- 分析深度限制： 行业周报结构决定了对估值模型、细分子行业风险与竞争格局缺乏深入揭示，投资者需结合其他详细研究报告以保证决策完整。

• 风险提示不够具体： 虽列出多项风险，但缺乏具体量化或阶段性判断，风险管理策略较弱，提醒投资者需独立思考。

- 数据披露的广泛性与代表性： 净利润同比增长数据出自三家上市公司，虽显著但代表性有限，未提及行业小型或中型企业状况。

• 政策环境解读较为笼统： 主要引用官方政策与规划语言，对实际产业政策落实情况、补贴向重点企业倾斜度等缺少实证资料。

- 整体评述： 作为政策导向显著的研究报告，整体内容符合行业发展趋势和投资逻辑，仍需关注政策执行和技术迭代带来的不确定性。[page::0-2]

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七、结论性综合

本次渤海证券发布的《“十五五”聚焦科技自立自强，关注国产化布局机会——计算机行业周报》通过解读党和国家“十五五”期间的科技战略目标，强调人工智能从单一数字产业化向全链条赋能的转变，揭示计算机行业尤其AI应用领域的景气持续上升趋势。公司层面，指南针、岩山科技、宏景科技前三季度净利润同比大幅增长，反映行业龙头企业业绩快速提升。

行情方面，申万计算机行业整体表现优于大盘，软件子行业表现尤为亮眼，充分体现市场对AI及国产自主技术的高度认可。报告基于政策环境、技术进步和业绩表现，维持“看好”评级，建议投资者重点关注具备AI技术落地能力和场景适配优势的头部企业。

其中，风险因素涵盖宏观经济波动、供应链不确定性和AI技术迭代压力，提醒投资者审慎选择标的。报告虽然未深入展开估值模型，利用业绩增速和行业趋势构建较为稳健的判断框架。政策驱动和技术进步是行业未来发展的核心支撑。

总体而言，该行业周报通过政策解读、业绩数据、市场行情及风险提示提供了一个全面且具有前瞻性的行业分析视角，为投资者把握“十五五”期间计算机行业的发展机遇奠定基础。配合图表视觉与官方合规声明，增强了研究报告的专业权威性和用户信任度。[page::0-2]

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附图参考

• 报告封面图示：

• 渤海证券研究所标志及公众号宣传图：

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以上为渤海证券“十五五”计算机行业周报的详尽分析，基于报告原文逐步拆解核心论点、数据、图表与风险评估，力求为专业投资者提供系统性理解和洞见。

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