国泰海通｜煤炭：煤价理性回落，关注全球能源格局下煤炭资产价值重估

创建于 2025-12-10T09:19:13.872972+08:00 更新于 2025-12-10T10:23:44.917812+08:00

摘要

报告判断煤炭板块周期底部已在2025年二季度确认，供需拐点已现，煤价自11月起由上涨转为理性回落，后续能否止跌取决于冬季用电需求与2026年电煤长协机制的落实；报告提示在全球能源格局下泛电力相关资产存在长期价值重估机会，并列明动力煤、焦煤的价格与供需数据作为支撑 [page::0][page::1]

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