山证食饮 安井食品：反转加速，业绩超预期，经营拐点确立
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摘要
本报告聚焦安井食品在2026Q1实现营收47.10亿元、归母净利润5.63亿元、扣非净利润5.25亿元的强劲增长，显示速冻调制食品和速冻菜肴的高增长驱动，以及鼎味泰等新并购带来的增量。公司通过新零售电商和经销渠道的组合提升盈利能力，宏观经营拐点初步确立。基于2026-2028年EPS预测5.37/6.30/7.23及对应PE水平，给予买入评级，认为盈利弹性已释放，未来增长可持续，但原材料价格波动和产能扩张风险需关注。 [page::0][page::2]
