【山证农业】乖宝宠物2025年报和2026一季报点评：自有品牌高增，研发打造核心壁垒

创建于 2026-04-24T08:54:22.612772+08:00 更新于 2026-04-24T09:00:22.904991+08:00

摘要

报告点评乖宝宠物2025年和2026年一季报：公司自有品牌与主粮业务实现高增长，2025年营收67.69亿元（+29.06%），归母净利润6.73亿元（+7.75%），毛利率小幅提升并伴随高投入以换取长期市场份额，同时通过WarmData与研发投入构建产品和技术壁垒，公司同步推出回购与分红以彰显长期信心 [page::0][page::1].

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