可转债定价与套利策略初探 固收量化系列研究之三
创建于 更新于
摘要
本报告基于CRR二叉树法构建了可转债定价模型，准确度高且能兼顾转债复杂内嵌条款。以模型偏离度和DELTA构造波动率套利策略，分别利用正股融券和股指期货对冲。融券策略持稳的alpha收益特征，但受限于高费率和保证金及可投范围有限。期货对冲费率和保证金低，标的多，但对冲效果差，回撤较大。报告提出基于正股信用和期权隐含波动率的两类策略改进方案，有效降低风险并提升收益弹性，[page::0][page::5][page::7][page::11][page::15][page::18][page::21]
