中金：人民币并未明显低估

创建于 2025-12-29T07:57:45.491877+08:00 更新于 2025-12-29T08:11:58.210328+08:00

摘要

报告从（后）凯恩斯主义视角出发，认为资产价格与金融周期比经常项目对汇率影响更大，实证显示房价与股价对人民币汇率具有显著解释力，而贸易顺差对汇率的统计意义较弱，因而得出人民币并未明显低估的结论 [page::0][page::5][page::12]