【山证新兴产业】新股覆盖研究-美德乐（920119.BJ）：智能输送领域的国家级“专精特新”小巨人，深耕多细分领域
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摘要
报告总结：美德乐为国内领先的智能输送系统供应商，靠模块化输送系统与工业组件在新能源、汽车零部件等领域建立了稳定优质客户群与技术壁垒；公司近年营收和归母净利润总体呈增长态势，2023-2025H1营收分别约10.09、11.38、7.12亿元，归母净利润分别约2.05、2.11、1.52亿元；公司毛利率处于行业中游并保持相对稳定（2022-2025H1约36.80%、33.27%、33.60%、37.45%），募投项目聚焦产能与高端研发以支撑区域扩张和产品升级，行业景气由下游锂电与汽车零部件驱动，智能物流装备市场2018-2023年由319.2亿元增长至1003.9亿元，预计2027年达1920.2亿元，长期成长确定性较强 [page::0][page::6][page::11]
