选股因子系列研究(十九)——高频因子之股票收益分布特征
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摘要
本报告基于股票1分钟及5分钟的高频价格数据，构建了高频收益方差、偏度和峰度因子，重点发现高频偏度因子在不同频率和计算方法下均展现出稳定且显著的选股能力，IC绝对值约0.05~0.06，月度胜率近80%。引入正交处理后，高频偏度因子依旧保有较强选股能力，特别是一分钟频率表现更佳。将高频偏度纳入多因子模型，经Fama-MacBeth回归及TOP100纯多头组合回测验证，因子能显著提升模型选股能力，尤其在年化收益和信息比率方面带来一定提升，且权重占比稳定在5%-10%之间。此外，报告强调市场系统性风险及政策风险对策略表现存在影响[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14]。
