如何正确理解近期热度极高的低波动率因子
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摘要
本报告系统研究了A股市场低波动率因子的特征及有效性。发现低波动率股票主要集中在大市值股和银行、石油石化等低波动行业。因子市值加权下的多空收益差在2016年后显著，但以等权方式构建组合多空收益和超额收益均有明显提升。大市值股票中的因子表现优于小市值股票。波动率因子与部分价值和流动因子相关性较高。国家队资金整体偏好大市值低波动股票，但组内波动率持仓风格无明显偏向，体现因子有效性独立性。[page::0][page::2][page::8][page::9][page::10][page::12][page::15]
