Optimal Size in Market Making under State-Dependent Hawkes Process
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摘要
本文研究状态依赖Hawkes订单流下做市商的最优挂单数量，将执行量分解为平均订单规模、随报价深度指数衰减的需求函数和由Prony级数表示的状态乘子，并通过Cartea动态规划与CMA-ES闭环校准完成参数估计。[page::0][page::1][page::2][page::8][page::9][page::13] 在MSFT五个交易日的限价订单簿数据上，模型能够结合市场订单数量、Hawkes强度和库存约束动态调整报价与下单规模；样本外结果显示，遗留参数策略日价值达到119,707美元，同时将最大库存控制在约9,988股，显著优于忽略库存控制的基准策略。[page::30][page::31][page::32][page::34]
