基于复合模型构造行业 ETF 组合——“学海拾珠”系列之一百八十九
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摘要
本报告系统构建并评估了结合期权隐含波动率、风险转换、随机占优约束及copula模型的复合策略在美国行业ETF组合构建中的应用。结果显示，基于Heston模型及风险转换的风险中性分布被调整为现实世界分布后，具有更优的预测能力和样本外表现。综合策略在样本期间（2001-2020年）实现了年化约15.75%的收益率，风险调整表现优于传统均值-方差和最小方差策略，且在高波动市场环境下表现尤为突出。再平衡频率调节有效控制交易成本，确保策略的实际可行性。非高斯多变量copula在构建中作用有限，偏度优化和尾部风险控制是业绩提升关键 [page::0][page::3][page::4][page::8][page::10][page::12][page::13][page::16][page::18]。
