选股因子系列研究（八十五）——买卖单主动成交中的隐藏信息
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摘要
本报告基于买卖单逐笔成交数据，定义了买单与卖单的主动成交度因子，重点构建并测试了小单主动成交度因子的选股能力。研究发现，小单主动成交度因子表现出显著的正向月度和周度选股能力，且小买单主动成交度较小卖单更优。因子在不同选股空间中均具有效果，尤其在中证800外表现更为突出。将该因子引入不含深度学习高频因子的中证500和中证1000指数增强组合中，可提升年化超额收益约0.5%-1.5%。报告还分析了因子的正交特性与风险提示，对量化组合优化具有重要参考价值[page::0][page::4][page::6][page::14]。
