美国企业承担了多少关税成本？——来自财报的线索
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摘要
报告通过美股二季度财报与电话会议，分析美国企业在关税压力下的成本分担及传导路径。美国企业面临平均1.2%的关税利润率拖累，生产商压力更大，零售端吸收较少；企业通过产品端提价和供应链调整缓解压力，尤其减少中国大陆采购比例。耐用品需求出现前置采购现象，消费趋向性价比产品，通胀受关税温和抬升，预计核心CPI涨幅不超1个百分点，美联储具备降息条件。整体看，国内外企业共同分担关税，通胀影响有限且阶段性，结构性风险仍需关注[page::0][page::1][page::4][page::6][page::7][page::9].
