国泰海通｜宏观：央地收入分化延续，财政支出节奏加快——2026年6月财政数据点评
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摘要
本报告聚焦2026年6月财政数据，指出狭义预算收入同比回升，受PPI高位、资本市场活跃、低基数效应及经济修复等因素推动；央地分化持续，中央本级增速超过18%，地方本级约3%。税收结构出现分化，企业所得税和个人所得税增速较快，但消费税降幅扩大，消费需求仍偏弱。支出端显著加快，民生支出维持高增速，基建支出止跌回稳，专项债口径下形成实物工作量。土地收入持续承压，政府性基金收支降幅扩大。展望下半年，随着专项债发行加速和政策性金融工具落地，广义财政对基建的支持有望增强，政策落地速度与地产需求回暖仍为关键不确定性因素。 [page::0]
