【华西宏观】股债之锚，2026通胀的温度

创建于 2026-01-07T06:39:29.622162+08:00 更新于 2026-01-07T06:51:23.514789+08:00

摘要

报告回顾了2025年CPI低位波动与PPI“上半年磨底、下半年修复”的路径，并对2026年CPI（猪周期回升可能拉动约0.36pct）与PPI（在M1回升与海外流动性拐点下可能确立温和上行通道，但存在三种情景）给出量化化的情景推演，为股债配置提供通胀中枢和节奏判断参考。[page::0][page::1][page::2]

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