华西最强声 1218 | 2026超长债之供需格局；2026年出口：驱动与增速
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摘要
报告判断2026年中国超长政府债（10年以上）供给将小幅上升至6.5-7.2万亿元，发行节奏或与2025年类似、密集冲击概率不大；在供给增加的同时，二级市场承接端（券商、银行、资管）承接能力有限，保险、农商行和少量资管可部分吸纳增量，但整体缺口仍存，若无政策改善（如EVE指标修订或央行定向买入），30年-10年利差难以大幅收复，可能在40-45bp区间震荡 [page::1][page::3][page::4]
