国泰海通｜策略：进入复苏的盈利周期——2025年报业绩预告前瞻

创建于 2026-01-27T22:03:14.060971+08:00 更新于 2026-01-27T22:07:32.270385+08:00

摘要

报告认为2025年四季度进入以“新经济+顺周期”共同驱动的盈利复苏阶段，AI与出海持续抬升新兴科技景气中枢，同时供给受限与下游需求转型推动有色、化工、制造等顺周期板块盈利回升；报告提示把握四大结构特征（新兴经济为主、高技术出口强、中下游制造盈利占比提升、大中盘弹性更高），并给出重点关注的低拥挤滞涨与盈利预期上修赛道（如电池、元件、工程机械、非银等）以配置建议。[page::0]

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