中金：居民缩表，存款搬家——4月社融数据点评
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摘要
4月社融规模达到6210亿元，同比大幅下降5390亿元，存量增速回落，居民贷款净额显著下降，显现居民去杠杆与“存款搬家”的双重态势；同时对公信贷通过票据冲量维持短期需求，但中长期贷款增速回落，信贷结构呈现分化。股市活跃与非银体系资金吸引共同推动存款向股市及理财等资产转移，银行在息差企稳与分红潜在提升中仍面临资产质量压力与拨备需求。综合来看，政策传导与需求侧复苏仍需关注，存款搬家带来的资金配置变化将成为后续交易与风险的核心变量 [page::0][page::1][page::2][page::3]
