一月配置视点：资源品与资源股的定价差异 | 国联民生金工

创建于 2026-01-06T21:59:28.745571+08:00 更新于 2026-01-06T22:08:05.172412+08:00

摘要

本报告分析资源品（如碳酸锂、黄金）与对应资源股（锂矿股、黄金开采股）之间的定价背离，指出核心原因在于商品价格短期受供需与货币/避险属性驱动，而资源股估值更多锚定长期现金流折现；并基于量化因子模型给出1月大类资产、利率与黄金的择时判断与行业配置建议，推荐以成长+质量兼备的攻守配置为主，同时提出胜率-赔率与出清反转两类行业配置策略及其历史表现供资产配置参考 [page::1][page::3][page::19].

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