中金缪延亮：中美经贸关系新阶段意味着什么？
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摘要
报告梳理中美经贸关系自2005年以来经历的三个阶段，指出2025年以来双方进入“脆弱的平衡”新阶段，强调该阶段对国际货币秩序重构、全球资金流动及资产配置的深远影响。中美贸易摩擦风险降低利好风险资产，美元霸权动摇带动人民币升值预期，且黄金作为尾部风险对冲工具价值提升。同时，大国长期竞争提高研发与资源投入，推动部分战略资源商品表现分化；科技成长股风格轮动加剧，价值股可能阶段性回暖[page::0][page::6][page::12][page::17]
