盈利、投资因子表达下的宏观映射----高盈利何时回归
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摘要
本报告基于盈利因子（ROE、毛利率）和投资因子（总资产同比及资本投入同比）构建四象限股票组合，结合市场风格划分和内外生经济驱动，系统分析高盈利与高投资资产的表现规律。整体显示长期高盈利高投资组收益优于其它组合，但2021-2023年高盈利资产估值调整导致表现逊色。市场风格影响显著，大盘价值偏好低投资高盈利，成长及小盘偏好高投资。报告提出以货币流动性、经济增速、商品价格和市场营收等驱动因子进行打分择时，构建组合2012年至2024年回测超额收益显著，策略适应性强且具风格轮动逻辑特征[page::1][page::4][page::6][page::23][page::26][page::47].
