关税传导仍慢，降息预期增强——2025年7月美国物价数据点评

创建于 2025-08-13T22:33:55.657232+08:00 更新于 2025-08-13T22:38:49.609508+08:00

摘要

2025年7月美国CPI数据表明，关税对核心商品通胀传导依然缓慢，强化了市场对美联储9月降息的预期，但因核心服务通胀稳定且移民政策带来的影响仍存，美联储全年三次降息的预期可能过于乐观，未来就业数据及央行年会将是政策关键观察点[page::0][page::1]。