“水中行舟”因子构建及选股效果研究
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摘要
本报告提出并系统构建了“水中行舟”因子，该因子通过合成“随波逐流”因子和“孤雁出群”因子，结合个股成交额与市场趋势间的相关性变化，捕捉市场不同情境下的股票表现差异。实证结果显示，“水中行舟”因子在全A股及主流指数成分股中均表现优异，月度频率下多空组合年化收益率达36.24%，信息比率4.40，且剔除风格因子影响后仍具较强选股能力，显示其独特的增量信息价值。此外，因子在指标构建的细节上融合了分钟和日频交易数据，且在周频调仓情形下表现进一步提升，适用于多种交易频率，具有广泛实用价值[pidx::0][pidx::3][pidx::6][pidx::11][pidx::12]。
