招商定量 琢璞系列 | ETF规模上涨会伤害市场么？
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摘要
本文基于Madhavan与Morillo的研究，系统分析ETF规模增长是否对股票市场造成负面影响。实证与理论均表明，股票相关性的提升主要由市场系统性风险驱动，ETF规模与市场相关性并无必然因果关系；主动投资获取超额收益主要受市场波动和个股相关性影响，且与被动投资规模无关；ETF交易行为更多是对股票共性信息定价，不存在严重替代效应，且ETF活跃交易反而带动个股流动性提升。研究结论对于我国ETF发展有较大启示意义，提醒理性看待被动投资规模扩张的市场影响 [page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]
