横截面与时间序列因子模型比较

创建于 2025-05-26T12:20:05.645155+08:00 更新于 2025-05-26T13:12:00.152211+08:00

摘要

本文通过实证比较Fama和MacBeth的横截面回归方法与Fama-French时间序列因子模型，发现仅使用横截面因子的时间序列模型对股票组合平均收益的解释能力优于传统时间序列因子模型。该结论在多种因子载荷设定及测试资产组合中均成立，说明横截面因子在资产定价中的优势主要源于因子本身的优化特性而非时变因子载荷[page::0][page::1][page::3][page::7][page::10][page::11]。

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