Arbitrage and rents in European long-term transmission rights
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摘要
欧洲长期传输权（LTTR）对跨境价差的隐性低估导致潜在套利收益的存在，并可能在拍卖后通过对进口/出口市场的空头/多头头寸实现对价差的锁定 [page::0]。通过对2018-2025年德国与奥地利EEX期货的面板回归，本文发现LTTR持有者在LTTR拍卖后通过卖出跨期价差对冲前期风险，能够获得系统性租金，显示监管设计存在无效性并造成消费者向LTTR持有者转移财富 [page::0]。然而，套利受交易成本与LTTR供给的刚性等限制，错价难以完全纠正，LTTR对hedging的作用有限 [page::0]
