市场周期与杠杆切换逻辑
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摘要
本报告基于A股2007年以来的经营杠杆和财务杠杆特征，结合国信投资时钟经济周期模型，分析了杠杆组合在经济上行和下行阶段的表现及轮动规律，发现经营杠杆对企业盈利和风险影响显著，且在周期轮动中主导资金偏好，财务杠杆效应虽细节可见但整体被经营杠杆掩盖，利率水平变化对财务杠杆高低组合存在明显分水岭效应，为投资组合构建提供量化参考 [page::0][page::3][page::6][page::8][page::9][page::11][page::13]
