从 ROIC 到 WACC— 企业价值角度出发的选股思路
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摘要
本报告以企业盈利能力指标ROIC为核心，结合加权平均资本成本WACC，提出ROIC-WACC复合选股因子。研究发现非经常性损益需扣除，超额现金对全市场呈负影响但在经济下行时表现更优；ROE因子在加杠杆期更优，去杠杆期ROIC表现抢眼。ROIC-WACC因子表现显著优于单一ROIC，且由ROIC、beta、债权成本三个因子加权组成，基于资本结构的权重赋予更佳效果，能较好反映企业价值创造能力，为量化选股提供有效工具 [page::0][page::4][page::7][page::10][page::16][page::18][page::22]
